现金分红已实行15年，2021年停止分红，不再从公积金中增加股本。
事实上，承德露露2021年的业绩相当突出，但他以保留日常生产经营和股份回购资金为由选择取消分红是不可取的。
去染羊毛，回家时剪短了头发
2021年，承德露露实现营业收入25.24亿元，同比增长35.65%，归属于上市公司股东的净利润5.7亿元，同比增长31.77%应该说这个表现还是挺不错的
拓宽视野，承德露露2021年净利润为上市以来最高，营业收入为近五年最高考虑到市场一直担心这家公司产品单一，成长性差，2021年营业收入的增长意义非凡
问题是，经营业绩越好，公司的微利分配方案就越突兀从2006年开始，承德露露长达15年的现金分红戛可是止
露露在年报中对此解释称:2021年，公司通过集中竞价方式回购公司股份21，864，807股，支付总金额为140，898，829.72元根据《深圳证券交易所上市公司自律准则第9号——股份回购》第七条规定，上市公司以现金为对价采取要约或者集中竞价方式回购股份的，应当将当年回购股份的金额作为现金分红金额，计入当年现金分红相关比例的计算该金额视为2021年现金分红金额，占公司2021年可分配利润的643，519，180根据公司业务发展的需要，公司计划2021年不进行利润分配，留存收益全部用于公司日常生产经营，股份回购等重大事项
2021年末，承德露露的货币资金余额为26.07亿元，足够现金分红的资金——公司日常生产经营和股份回购根本花不了这么多钱。
但是承德露露喜欢把钱存到关联方——万向财务有限公司..2021年末，承德露露在万向金融的存款余额为24.94亿元，其中定期存款为21.35亿元96%的货币资金可以存入与日常生产经营无关的关联方，其中定期存款占86%，从一个侧面反映了公司资金的充裕
露露的上述举动与双汇发展深交所曾就2021年半年报向双汇发展发出问询函其中一个问题是为什么2020年有大量的现金分红
对于这个问题，我深有感触的是双汇发展回复中的一段话:我公司中小股东中有很多长期机构投资者，以获取稳定的高分红回报为目标，包括企业年金，保险公司，海外养老基金，主权基金等因此，保证公司高比例现金分红政策的连续性和稳定性，符合前述中小股东利益，是公司保护现有投资者合法权益，牢固树立回报股东意识的体现
作为价值投资者，我喜欢双汇发展这样的公司我相信这种持续高分红的风格，一定会吸引很多价值投资者，让他们有信心长期持有
那么，承德露露怎么看。
在发布年报的同时，承德露露还发布了《关于回购部分社会公众股份预案的公告》——公司拟使用2—4亿元进行回购，回购价格不超过13.30元/股。鉴于近期二级市场出现较大波动，基于对公司未来持续稳定发展的信心和对公司价值的认可，为有效维护投资者利益，增强投资者对公司的投资信心，促进公司股票价格与其内在价值的匹配，促进公司的长期发展，公司拟采取股份回购和注销的形式减少注册资本，传递增长信心，维护公司股票价格，有效提高公司股东投资回报，促进公司的长期
这一表态表明承德露露对公司股价高度关注，在其看来，回购可以维护投资者利益但是，对于我这样的价值投资者来说，企业回购远不如分红
首先，公司股价的波动影响不了我对公司未来持续稳定发展的信心和对公司价值的认可如果公司股价不合理下跌，而且是大幅下跌，可能会给我们提供买入公司股票的安全边际
其次，承德露露2021年的业绩是最近几年来最好的如果一个投资人对此视而不见，仅仅因为股价一时的涨跌就对公司未来的发展失去信心，那么这个投资人的利益就可能不值得公司花钱去维护，也很难维护
最后，管理层负责判断股价的高低，管理层不一定是评估股票价值的专家估值方面，我更相信自己的能力所以我更倾向于公司分红，我来决定买入价格露露将回购价格限定为13.30元/股在我看来，这个上限太高了要知道，截至6月24日，承德露露2022年股价最高时只有12.45元，2021年全年，其股价最高只有14.25元
奇怪的是，承德露露一方面给回购价格定了一个高限，另一方面又迟迟不回购。以至于有投资者在深交所互动平台提问:
请问公司管理层和董秘，根据公司公告，公司已经延迟启动实质性回购，这向市场传递了一个信息，公司实际上存在现金流问题根本原因是公司货币资金被大股东占用正常情况下，以定期存款形式存入财务公司账户的现金，入不敷出，在审计节点上，正常执行，即借即还
露露以回购代替分红，试图通过回购影响股价，增强投资者信心没想到却影响了投资人对公司的信心，真是弄巧成拙如果公司能踏踏实实分红，应该不会有那么多事
黎明在望。
我讨厌承德露露血本无归的分红方案，但我惊讶地发现，大部分股东都不是根据2021年度股东大会决议公告，99.75%的有表决权股份投了赞成票，即使是中小股东，支持率也高达98.41%
为什么会这样出于好奇，我整理了承德露露过去三次年度股东大会的相关资料我发现在2020年的股东大会上，公司的股东总数比一年前增加了34%，但是在股东大会上投票的人数却下降了64%由此可以推断，当新股东人数较多时，小股东投票的积极性并不高
我还发现承德露露2020年的分红率为63%，高于2019年和2021年当年小股东对利润分配方案的反对和弃权远远低于2019年和2021年由此可以推断，即使是新股东也很少会反对公司丰厚的分红
从近三年的股东大会表决结果来看，承德露露的小股东对与万向金融签署《金融服务框架协议》的反对意见最多过去三年，在2020年度股东大会上，反对和弃权的小股东最少，而那一年是新增股东最多的一年
这样，对于一心要把钱投到万向金融的承德露露管理层来说，有双汇发展这样的小股东，未必是好事。
但毕竟在2021年股东大会上反对与万向金融签署协议的小股东人数再创新高，让人看到了曙光如果未来有一天该协议能被否决，承德露露的利润分配可能会呈现新的面貌
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