5月27日，经济学家任泽平发布了《中国财富报告2022》。报告显示，从财富总量来看，2021年中国居民财富总量达到687万亿人民币，2005年至2021年年均复合增长率为14.7%，财富增速远超美国和日本。家庭平均资产约134.4万元，中国居民财富仅次于美国。
在结构层面，金融资产占比相对较低，实物资产占比接近70%。2021年，中国实物资产占总财富的69.3%，主要是房地产，全国住房市值达到476万亿元；金融资产占比30.7%。随着金融创新的深入和直接融资比重的提高，2005年至2021年居民持有的金融资产比重提高了5个百分点，但仍然较低。与2020年相比，全球、北美、西欧和亚洲的金融资产分别占总资产的48%、28%、55%和64%。
金融资产中，现金和存款超过50%。受“储蓄文化”影响，中国居民投资保守。2005年到2008年，现金和存款高达78%。随着中国金融市场的深化，2021年该比例仍为53%，权益类资产和公募基金约占19%。资产的分散和多样化不足。与国际相比，在美国和英国的居民资产配置中，德国和日本的金融资产结构较为保守，货币和存款分别占13%、26%、40%和54%。
中国居民财富面临怎样的格局和挑战？
从居民的角度来看，财富存在“马太效应”。高净值人群数量少，但持有30%的金融资产，财富增长迅速。他们更喜欢“私人订制”，在新经济产业和东部沿海地区创造财富的能力更强。相比高净值客户，大众客户缺乏金融知识，对投资者的教育亟待加强，财富需求潜力仍然很大。
从产品端看，中国居民偏好固定资产，收益率低，抗通胀能力不足。从2005年到2021年，存款占金融资产的比重从75.8%下降到49.7%，但“储蓄为王”的意识依然深入人心。2021年股票、公募基金、私募基金、债券、信托、黄金的配置只有7%左右。产品高度集中于银行系统和房地产，抗风险和分散化能力不足。
从机构层面看，2015年至2021年，中国资产管理规模从74.8万亿元上升至122.9万亿元，年化增长率为8.6%，仅次于美国。自“资管新规”纳入净值管理以来，财富管理机构业绩分化。2021年，银行理财、信托、券商规模分别比2017年下降1.8%、24.4%、51.4%，而保险资管、私募基金、公募基金市场规模比2017年增长30.8%、76.5%、120.7%。
各类机构充分发挥自身优势，形成客户、渠道、产品、技术等核心优势，抢占财富管理新蓝海。但大部分机构并没有摆脱销售提成模式，只有少数头部机构在探索买方付费、以客户为中心的商业模式。
中国居民财富六大愿景，应关注长期抗通胀的三大硬通货
任泽平指出，中国居民财富增长还有很大空间，共同富裕有助于普惠金融。
第一，中国财富管理市场仍有巨大潜力；二是“共同富裕”背景下，大众客户理财意识觉醒，成为待开发的蓝海；三是商业模式升级，正在培育以客户为中心的买方财富管理模式的环境和土壤；第四，机构化、专业化、多元化的资产配置正在成为居民理财的主流方式。第五，财富管理与金融科技的深度结合，数字化是未来的大势所趋；第六，人口老龄化背景下，养老理财将成为财富管理的重要场景。
任泽平认为，对于个人投资者而言，应关注长期抗通胀的三大硬通货，即人口流入的大都市地区、优质权益类资产、稀缺贵金属和稀有金属，跑赢货币超发。
第一，人口流入的城市群价格可以跑赢货币超发。房地产长期看人口，中期看土地，短期看金融。人口流入流出地区的房价是分的，人口流入多的城市更值钱。
第二，优质权益类资产会跑赢货币超发。DDM模型指出股票价格取决于三个因素:利润、利率和风险溢价。企业利润的增加，利率的降低，风险偏好的降低，会带动股价上涨。同时，受品牌效应、技术壁垒等因素影响，资本市场马太效应显著，行业龙头与中小企业分化严重，行业龙头股收益率较高。
第三，稀缺贵金属和稀有金属的供给跑赢了货币超发。具有贵金属产量稀少、大宗商品中金融属性最强、抗周期对冲能力强、抗通胀能力强等特点。
郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。
